7月22日，上海市经信委印发《上海市下一代显现财产高质量开展动作计划（2026-2030年）》。《动作计划》明白将培养3家以上具有国际合作力的显现财产龙头，为晚期规划Micro-LED的本钱供给明白退出途径。

　　《动作计划》提出了主动规划智能眼镜消费才能，建立智能化、无人化产线。开展AI+AR、AI+MR等多形状眼镜产物。面向元宇宙VR/MR等近眼显现，撑持超高分辩率全彩硅基OLED微显现器研发和量产。

　　2025年一季度，环球AI智能眼镜销量60万台，同比增加达216%，销量的大幅增加次要来自于Ray-Ban Meta智能眼镜的增加，销量52.5万台，客岁同期为17万台。别的，雷鸟V3、Solos AIRGO Vision的产物出售上市，和逸文G1、魅族StarV Air 2、影目GO2等AR+AI眼镜也奉献了必然的增量。Meta的Ray-Ban一骑绝尘，掀起如iPhone 4重塑手机、特斯拉推翻汽车般的财产海潮。

　　而就在前段工夫小米的公布会中，2小时售罄万台智能眼镜更是标记着该范畴逐步迫近成熟。在立异分散实际中，市场浸透度达20%即标记着行业走出小众，开端走向支流市场。

　　“十年前，人们还在质疑‘蔚小理’的前程，而现在新能源车的增加和燃油车的拉胯贩卖已然泾渭清楚。作为晚期投资人，我们要站在将来看如今，现在多家智能眼镜公司连续爆单确当下，我们也愈来愈深信3年前的判定。”盛景嘉成主管合股人王晓辉说。

　　在环球显现手艺从CRT向Micro-LED跃迁、AR/VR装备成为智能互联网中心、新一代空间计较载体之一的开展趋向下，

　　Micro-LED芯片IC驱动设想企业数字光芯、Micro-LED芯片企业诺视科技和芯屏半导体、光波导器件企业及AR整机ODM企业莫界科技和觉远创智、VR整机及大空间处理计划供给商凌宇智控（NOLO）等

　　。现在，跟着政策盈余开释与手艺成熟度提拔，XR赛道正迎来发作式增加，印证了盛景嘉成“投早、投硬、投生态”的前瞻计谋。以下为盛景嘉成主管合股人王晓辉的概念收拾整顿。

　　“这是对交互上的又一迭代，你能够看到在AI加持下，元宇宙和挪动互联网在新视觉硬件的显现正在发作。”王晓辉说。在盛景嘉成的判定下，几大趋向都指向一点：那就是新一代鲜明现的投资风口。

　　从最早的电子显现器CRT（阴极射线管）到“最终显现手艺”Micro-LED，显现财产颠末数十年的开展，曾经开展成为信息手艺的支柱财产，据韩国显现财产协会猜测，2024年环球显现市场将同比增长5.4%，到达1228亿美圆。

　　第一阶段（CRT开启晚期显现财产）：1897年，物理学家卡尔·费迪南德·布劳恩发清楚明了阴极射线管（CRT），这是天下上最早的电子显现器，被普遍使用于电视机和计较机的显现器，且屏幕愈来愈大，显现结果愈来愈好，但存在粗笨、尺寸受限、不克不及挪动等缺陷。

　　第二阶段（LCD显现财产化）：LCD手艺鼓起于西欧，财产化于日韩。2003年，京东方收买了韩国当代电子的液晶营业并在海内开端建线，尔后，中国显现财产开端构成范围。

　　第三阶段（OLED重塑高端显现形状）：2010年阁下，OLED手艺凭仗其自觉光、柔性化与机能跃升的中心劣势，加快重构显现财产代价链条，并在智妙手机等范畴疾速拓展，浸透率已达56%，并快速向IT、车载等市场延长。

　　第四阶段（Micro-LED无望成为最终显现手艺）：今朝多种新显现手艺共存开展，包罗Micro-LED、Q-LED、Micro OLED等手艺，此中Micro-LED以微米级LED阵列兼具高亮度、高分辩率、低功耗和超长命命等劣势，被业界视为“最终显现手艺”。

　　“从晚期发光服从低下的白炽灯再到LCD、OLED，日本和韩国公司占有主导，再到海内的Mini-LED让大尺寸国产电视逆袭，统统都有纪律可循。”王晓辉以为，跟着Micro-LED芯片像素微缩至微米级，可作为自觉光像素单位，具有超高亮度、长命命、低功耗、快速呼应等特征，无望在高端显现市场中占有主要职位，鄙人游的整机使用方面，小尺寸穿着显现电子装备、加强理想和假造理想近眼显现、车载显现等市场潜力宏大，此中，加强理想和假造理想近眼显现作为新质消费力重点开展标的目的，无望借Micro-LED春风带来一波新时机。中国企业开端逐步接过手艺开展的接力棒，成为桌上玩家。

　　在王晓辉看来，底子逻辑是底层手艺的前进依托根底设备建立睁开。跟着挪动通讯手艺的更新迭代，由2G到4G，再到5G以至6G，收集速度缓慢提拔，鞭策着互联网从PC互联网到挪动互联网，再到智能互联网，对应的接入互联网的硬件载体也在逐渐演化。她以为，跟着手艺的连续迭代，智能硬件会环绕更笨重、更便利、人机交互更友爱的标的目的开展。

　　PC互联网时期：粗笨的台式机与条记本是人们接入互联网的次要硬件载体，用户经由过程自动输入枢纽词在海量信息中检索本人需求的内容，“人找信息”的交互逻辑下，信息获得服从成为枢纽。

　　挪动互联网时期：人们接入互联网的硬件载体改变为智妙手机，随身装备24小时在线，极大地改动了人们的上彀风俗。使用市肆代替阅读器，成为新的分发平台，各种App如雨后春笋般出现，成为流量的主疆场。

　　智能互联网时期：当前正在步入智能互联网时期，天生式AI的呈现成为推翻性变量，催生了“对话即效劳”的全新形式。以ChatGPT为代表的对话界面，用户只需经由过程天然言语与AI交互，就可以获得各类信息和效劳，无需再像传统搜刮那样手动挑选信息。大模子超等使用、硬件进口泛在化和数据驱动的场景交融，正成为鞭策行业变化的枢纽力气。

　　智能互联网时期下硬件进口泛在化次要以智能可穿着装备表现，即基于天然才能或情况才能，经由过程内置传感器、无线通讯、集成芯片、多媒体手艺、野生智能手艺等完成用户信息交互、安康监测、智能问答及糊口文娱等功用的智能装备。

　　2007年之前，可穿着装备次要偏重于信息交互与离线年可穿着装备开端与大安康范畴严密交融，并偏重于安康信息搜集与阐发，智能穿着由此进入一个新的开展期。2023年开端，跟着可穿着装备与AI、狂言语模子等深度交融，可穿着装备成为新一代计较平台的有力合作者，以至有胆揣测，在将来的十年内，可穿着装备将代替手机和条记本电脑，成为一种征象级产物。

　　此中，以AR眼镜、VR头显为代表的加强理想/假造理想可穿着装备进一步拓展了交互维度，将假造信息与理想天下交融，为用户带来全新的沉醉式体验。AR手艺经由过程为理想场景增加假造信息，如导航指引、商品展现等，极大地丰硕了文娱体验的维度。VR手艺在游戏和假造旅游等方面为用户带来了史无前例的沉醉式体验，吸收了大批年青用户，有力鞭策了VR主题公园和家用游戏机市场的兴旺开展。

　　2024年4月，Ray - Ban Meta眼镜新增AI功用，用户凭仗语音口令就可以叫醒智能助手停止对话操纵，且撑持英文对话。这款眼镜一经推出便销量火爆，停止2024年第四时度，其环球销量已打破200万副，比拟初代产物从2021年9月至2023年2月累计仅售出30万副的成就，可谓是质的奔腾。

　　Meta眼镜的胜利激发了行业的连锁反响，国表里厂商纷繁入局。百度、小米接踵公布AI眼镜产物，OPPO乐鱼官网、vivo、华为、腾讯、字节跳动等企业也都在主动评价AI眼镜项目，以至苹果也传出正在研讨AI眼镜市场的动静。而苹果Vision Pro和Meta Orion眼镜原型的表态，更是将公家对近眼显现手艺的存眷推向了新高度，鞭策全部行业迈入元宇宙近眼显现开展的枢纽阶段。

　　近眼显现手艺旨在将图象或信息间接呈如今人眼四周，令人无需借助传统屏幕就可以得到沉醉式视觉体验。从支流手艺开展上来看，VR/AR近眼显现手艺包罗Micro-OLED（有机发光二极管）/LCoS（硅基液晶）/DLP（数字光处置）等。当前，各品牌逐步挑选基于Micro-OLED打造AR/VR装备，Micro-OLED具有体积小、重量轻、分辩率高、比照度高、功耗低、机能不变等特性，是一种十分合用于近眼显现的微显现手艺。

　　不外，我们必须要提到的是，实践上Micro OLED今朝所供给的各类机能劣势，Micro-LED都可以做的愈加超卓。相较手艺，Micro-LED在亮度、比照度、事情温度、革新率、分辩率、色域、功耗、呼应工夫、体积、寿命等多方面具有劣势，将成为AR/VR眼镜的结局处理计划。

　　虽然行业里全彩芯片还没有完整成熟，但今朝投资人们已构成共鸣：Micro-LED是“不能不投”的赛道。

　　在屏幕轻浮度方面，Micro-LED和Micro OLED一样都是自觉光的计划，一样不需求偏振器，不外因为Micro-LED顶部只要玻璃基板，而且LED芯片尺寸十分小，因而在轻浮度方面更胜一筹。

　　在光效方面，Micro-LED相较于传统LCD或OLED显现器，可以发生更多的“每瓦亮度”。测试数据显现，Micro-LED只需求耗损一半的电能，便可以到达Micro OLED的亮度。因而，Micro-LED可让AR/VR装备的续航更恒久。

　　在显现机能方面，Micro-LED的分辩率实际上可以到达Micro OLED的数倍，能够轻松完成8K显现；Micro-LED的工具切换工夫为纳秒级，比微秒级的Micro OLED愈加超卓，完整没有了拖影的成绩；Micro-LED可以完成更高的比照度和屏幕亮度，加强了阳光下的可读性；别的，Micro-LED的寿命更长，远远超越了Micro OLED。

　　固然，另有一点必须要提到的是，Micro-LED具有今朝已知微显现计划中最好的亮度表示，这关于AR装备（分离衍射光波导）而言十分主要。

　　“投资事情是站在将来考虑如今，我以为，Micro-LED会在AR和AI眼镜的发作过程当中成为终极受益者。我们看好的垂直堆叠与铜混淆键合两大手艺道路，因而我们在这方面投资了诺视科技和芯屏半导体。”她说。

　　盛景于2022年投资了诺视科技天使轮，2024年2月又领投了pre-A轮。诺视科技努力于Micro-LED微显现芯片研发和贸易化历程，自立研发VSP（垂直堆叠像素）手艺，胜利突破传统微显现像素尺寸难以小型化的手艺瓶颈，完成机能和良率明显提拔。

　　2023年9月，诺视科技胜利买通VSP工艺流程，完成AlGaInP和GaN质料系统晶圆级集成，并点亮三色堆叠工程片。2024年4月，诺视科技胜利点亮环球首款XGA垂直堆叠全彩Micro-LED微显现芯片，该芯片基于WLVSP手艺平台，集成了RGB三色和CMOS驱动背板，标记着诺视科技在Micro-LED手艺范畴的严重打破。同年8月，诺视科技胜利推出量产级单片全彩XGA Micro-LED芯片，其峰值亮度打破50万尼特（nits），进一步稳固了公司在Micro-LED微显现范畴的抢先职位。

　　完成量产线投产是Micro-LED微显现手艺贸易转化历程中的枢纽一步。2024年3月，诺视科技开端建立Micro-LED微显现芯片的量产线，凭仗在芯片手艺与量产范畴的深沉积聚，和团队通宵达旦的拼搏，于2025年3月胜利投产，用时不到一年。跟着量产线产能进一步开释，诺视科技将为AR/MR可穿着装备、微投影体系、HUD（仰面显现器）和数字车灯等多个范畴供给高机能的Micro-LED微显现芯片，并为下旅客户供给定制化的微显现处理计划。

　　今朝，诺视科技的产线曾经批量消费。下一阶段，诺视科技将不竭优化单片全彩Micro-LED微显现芯片机能，加快完成范围化量产。同时，将在芯屏一体和显照交融两大标的目的发力，鞭策Micro-LED微显现芯片鄙人游终真个大范围使用。

　　盛景嘉成于2024年领投了芯屏半导体天使轮投资。芯屏半导体是基于先辈半导体封装手艺的Micro-LED芯片研发、消费和贩卖的草创企业，接纳晶圆级混淆键合手艺途径，将完成图形化工艺后的LED内涵晶圆和CMOS晶圆，经由过程高精度的混淆键合工艺完成对位键合，再停止后续微纳加工。今朝已完成8寸硅对硅、上千个百万级像素高精度对位工程样片点亮，良率高，本钱劣势较着。

　　盛景嘉成于2021年投了数字光芯天使轮。数字光芯为硅基微显现驱动芯片设想企业，团队来自国表里顶尖科研机构、高校及企业，具有设想和研发经历超越20年。公司为下流供给不变的微显现驱动产物和手艺效劳，行业使用包罗大屏投影、近眼投影、汽车投影和AI投影，合用于投影仪、AR/VR、HUD、聪慧车灯和AI交互等范畴。

　　在Micro LED手艺范畴，数字光芯已针对AR眼镜使用推出0.12英寸480P Micro LED驱动处理计划，并被下流Micro LED封装全行业客户采用。2024年部门客户已完成财产化量产。同时，数字光芯还在停止低本钱和高机能AR芯片开辟，构成面向AR范畴的全分辩率硅基显现驱动产物矩阵乐鱼官方。在汽车照明使用上，数字光芯与下流头部客户配合开辟了061数字大灯炷片，今朝已向下流10余家客户贩卖。同时数字光芯正在开辟静态迎宾灯、HUD、倒车灯等产物。在投影使用上，数字光芯近期则完成4K Micro LED投影芯片及天下首台4K Micro LED投影仪道理样机的环球首发，完成Micro LED手艺面向大屏投影使用标的目的的手艺打破。

　　见微知著，基于Micro-LED芯片行业日益成熟并迈入开展的快车道，王晓辉以为基于Micro-LED的AR近眼显现相干的其他组件也会连续迎来高光时辰。因而，近几年环绕AR近眼显现的高低流，盛景嘉成也做了连续规划。在Micro-LED鲜明现芯片量产上，加注投资了芯屏半导体；在AR衍射光波导器件上，投资了莫界科技；在Micro-LED光引擎器件上，投资了觉远创智；在AR眼镜整机ODM，投资了莫界科技和觉远创智，在AR近眼显现范畴停止全栈规划。

　　盛景嘉成于2025年投资了莫界科技A轮。莫界科技是消耗级AR中心手艺范畴立异前锋，把握鲜明现感厚交互等多项中心手艺，累计申报超900项中心专利及软著，2023年起持续斩获科技型中小企业、国度高新手艺企业、省级专精特新企业天分。

　　莫界科技是环球第一家可以涵盖从底层光学材推测晶圆，再到波导、光机、前框及整机，端到端全链条供给手艺效劳的公司。莫界科技沿着信息显现类道路，在鞭策超轻消耗级AR眼镜的开展途径上连续领跑，凭仗其环球初创树脂衍射光波导手艺完成手艺领跑；寻求极致轻量化，基于STM32N6的最新一代AR眼镜重量仅为35克，是今朝环球最轻的双目AR眼镜，满意全天候佩带需求，续航工夫大于8小时；且具有摄像头，可以完成AI场景辨认交互等多种使用，打造全场景智能体验，从头界说下一代信息显现和交互平台。今朝莫界已与日本软银、遐想、传音和其他环球化大客户成立协作干系，2025年营收打破有肯定性支持，抢先海内全行业。

　　“《秘密的秦陵》与《唐宫夜宴》荣获VR大影戏的001号与002号龙标，这一变乱意义不凡。从行业开展角度来看，这无疑是对VR影戏赛道的有力承认。”王晓辉说。

　　克日，国度影戏局重磅公布《关于增进假造理想影戏有序开展的告诉》，初次将VR/AR/MR影戏正式归入国度影戏办理系统，标记着这一新兴业态从“尝试探究”迈向“财产化开展”新阶段。政策明白假造理想影戏的手艺尺度、放映场合和羁系框架，为其付与“新形状影戏”的自力品份，与文旅数字体验项目构成差同化定位，一场从“观影”到“入戏”的体验正囊括而来。

　　王晓辉以为，此前VR影戏尚处于探究阶段，面对手艺尺度不统1、内容创作缺少标准等成绩，而国度影戏局为这两部影片颁布龙标，意味着VR影戏正式被归入国度级影戏办理系统，具有了“正轨军”身份。这为后续更多VR影戏的创作、刊行与放映供给了参考规范，同时，政策的赋能也将鞭策全部行业朝着标准化、尺度化标的目的迈进，吸收更多本钱、人材等资本涌入，增进VR影戏财产的繁华开展。

　　假造理想（VR）作为新一代信息手艺的主要前沿标的目的，不只是数字经济的严重前瞻范畴，也是鞭策场景使用和产物晋级的枢纽手艺序言。盛景嘉成早在2019年就规划投资了专注XR范畴感厚交互手艺研发的企业NOLO（凌宇智控），王晓辉一直信赖，等内容和使用处景的风来，VR赛道无望步入高速开展期。

　　IDC猜测到2025年，环球VR大空间处理计划市场范围将初次打破120亿美圆，且年复合增加率将高达58%。这一猜测数据不只表白假造理想手艺正在加快从观点阶段迈向范围化使用，也预示着环球沉醉式体验财产行将进入一个快速开展的期间。而中国市场是鞭策环球VR大空间处理计划市场增加的主要力气，中国在该范畴的市场范围在环球的占比曾经从2020年的18%大幅提拔至2024年的37%，估计到2025年这一占比将超越40%，这场政策的春风将进一步引爆中国VR大空间处理计划市场。

　　盛景嘉成于2019年到场凌宇智控（NOLO）A+轮投资。凌宇智控是国度级高新手艺企业，自2019年起持续5年上榜中国VR50强榜单。公司自立研发了定位处理计划“StarTraq®”、“SodarTraq®”、“PolarTraq®”，同时规划前沿立异手艺，已构成包罗微型6DoF交互计划、手势辨认追踪、微心情追踪等前沿手艺计划矩阵。

　　NOLO在裸眼3D与XR范畴具有完好的“硬件+操纵体系+内容天生+端云衬着”处理计划。承接并构建了中国XR尺度GSXR和裸眼3D尺度GS3D；为中国空间站供给了环球首个云XR处理计划，与中国挪动、华为、小米等环球数十家科技巨子展开营业协作，用户遍及70多个国度和地域。

　　NOLO凭仗在假造理想范畴具有的200余项中心专利，经心打造了基于云衬着的全沉醉式LBE大空间XR处理计划，撑持多内容同场近百人同时体验，完全改动传统VR体验形式。

　　假如说雷朋之于Meta是如同特斯拉之于电动车，王晓辉以为，在智能眼镜行业，将来会更卷、更快且更一槌定音。

　　王晓辉弥补道，“让基于鲜明现的AR和AI眼镜逆袭的，共有几大缘故原由。其一是轻量化，当前国产AR眼镜重量已降至38克，靠近一般近。其二是价钱劣势，2025年的盈余工夫里，行业产物价钱将下探至3000元之内，浸透率无望打破20%。”

　　最主要的，海内厂商还握有自立科技。好比，现在海内企业在Micro LED芯片、光波导模组等环节已完成手艺反超，Meta、苹果的眼镜产物大批接纳中国计划（如莫界的衍射光波导），一系列征象指明：中国无望在这个行业从“跟跑”转为“领跑”。

　　王晓辉说：“我们不是在投资某个产物，而是在存眷人类交互方法的退化。从电子到光子，从屏幕到眼镜，这场视觉的背后，是中国科技财产从‘制作大国’迈向‘手艺引领’的枢纽一跃。”

　　从2025年CES、MWC环球展会出展智能眼镜计划来看，AI已成为智能眼镜标配，行将进入AI+AR阶段，而且按照近两年环球AR眼镜厂商公布的产物趋向，Micro-LED和衍射光波导手艺的浸透率逐步进步，曾经成为AR眼镜光学显现模组中的支流手艺。比照外洋同范例产物，海内产物的重量更轻、利用体验迭代更快，不需求走新能源车那种冗长的市场教诲之路，以是在不远的未来，行业中将布满国产眼镜。这些究竟充实考证了三年前王晓辉开端环绕Micro-LED近眼显现赛道停止连续规划和加注的前瞻性，“我以为眼镜财产链时机是属于中国的，这件事会引领环球。”

　　从Micro-LED芯片厂商数字光芯、诺视科技、芯屏半导体，到光波导手艺前锋莫界科技，再到整机计划商莫界科技、觉远创智，盛景嘉成已构建笼盖XR财产链中心环节的投资矩阵。国度假造理想影戏政策的出台与AI眼镜市场发作，进一步考证了王晓辉以为“近眼显现行将来”的判定。将来，盛景嘉成将连续深耕显现手艺改革与场景落地，助力中国抢占下一代人机交互手艺制高点。

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